在经济不景气的情况下,为什么股市会飙升?

2019-05-24 10:02:00 空劳侮 26

W ASHINGTON(美联社) - 经济增长可怜。 令人筋疲力尽的43个月失业率已超过8%。 国家正在关注所谓的财政悬崖,也许是经济衰退。

那么为什么道琼斯工业平均指数,可靠地衡量美国公司的实力,仅比历史记录低4%? 为什么罗素2000指数所衡量的规模较小的上市公司几乎已经存在?

从两个词开始:本伯南克。

美联储主席伯南克上周宣布了旨在解除经济下滑的前所未有的措施 - 并提高了股票和房屋等资产的价格。 由于预期此举,整个夏季市场都会上涨。

美联储承诺每月购买400亿美元的抵押债券,并表示即使经济开始好转,它也会在2015年之前保持低利率。

该公告引发了为期两天的反弹,推动道琼斯指数上涨260点,比2007年10月9日大萧条开始前两个月达到的纪录高位14,164低出600点。

标准普尔500指数(衡量市场力量的更广泛指标)需要获得不到7%的指数才能超过同一天达到的记录。

有足够的理由认为伯南克的处方将起作用,至少对股市来说是这样。 其想法是向经济注入资金以推动利率进一步降低,从而鼓励消费,并推高股市,这让人们感到更加富裕。

人们希望,这也将推动人们基于利率(如CD和债券共同基金)和股票的投资。 如果股票价格上涨,投资者将更富裕,更有可能花钱。 它被称为“财富效应”。

这些措施是美联储第三轮所谓的量化宽松政策。 这是第四轮,如果你计算一个类似的,正在进行的计划,称为扭曲操作,根据该计划,美联储推低长期利率。

早前的行动是股票的火箭助推器:

- 2009年3月,在经济衰退的深渊,第一轮以1.2万亿美元的形式宣布。 从那时起,道指在第二年上涨了45%。 标准普尔500指数涨幅更大。

- 伯南克在2010年8月的第二轮暗示。从那时起到2011年6月30日结束,道指上涨了24%。

- 在去年9月推出Operation Twist和美联储宣布前一天的周三之间,所有三个指数均上涨超过20%。

美联储的行动部分是因为它们有助于使美国股市成为最不丑陋的投资之一。 与欧洲和许多新兴市场相比,大美国公司是一个稳定的赌注。

人们可能更喜欢美国国债的安全性,但美联储正在把它们赶走,推动收益率如此之低,以至于通货膨胀调整后,投资者最终会向政府付钱以保留他们的资金。

新泽西州普林斯顿投资顾问比尔特莫尔资本(Biltmore Capital)首席投资官泰勒弗农(Tyler Vernon)表示,无可否认美联储的措施吸引投资者进入股票市场。

但他表示,如果没有经济本身的某些改善,其影响将是短暂的。

“我们在股市中已经有了这种复苏,但在经济中并没有真正的复苏,”弗农说。 他说,股票可能会在几个月内下跌,“当有关经济的故事出现时,当我们开始听到人们退出劳动力市场并且失业率居高不下的老歌时。”

还有其他因素可以帮助解释股市近期的涨势。 研究公司S&P Capital IQ的首席股票策略师萨姆•斯托瓦尔(Sam Stovall)表示,投资者预计第四季度公司利润将在本季晚些时候结束季度后出现强劲增长。

通过一个关键指标,股票相对便宜。 分析师通常通过查看其价格与公司每股收益的比率来评估股票的价值。 Stovall说,目前,价格是过去一年的14.5倍。 过去25年的中位数是17.9。

由于欧洲能够更好地应对债务危机,经济反弹的希望正在上升。 本月有消息称欧洲央行将从债务缠身的国家购买债券,德国将参与至关重要的救助基金,本月投资者感到宽慰。

尽管存在乐观情绪,但股市的记录并不确定。 如果接下来几个月的就业报告与前几个一样疲软,那么失业率可能会上升 - 这是几乎每个人都注意到的令人沮丧的迹象。

与去年相比,预计本季度的企业利润将下降,在许多情况下,由于经济衰退困扰的欧洲需求疲软。

欧洲的稳定远未得到保证。 在那三年里,债务危机已经笼罩市场,一些明显的解决方案已经证明是错误的开端。

经济学家最担心的是所谓的财政悬崖,一系列自动增税和政府削减开支,除非国会采取行动,否则将在今年年底生效。

美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)和许多民主党人希望允许某些税收优惠只对富裕的美国人到期。 共和党人希望将它们留给每个人。

没有交易,税收就会增加,降低了人们的消费和投资能力。 预算僵局可能会导致国防和社会计划支出大幅减少。

亚利桑那州斯科茨代尔富国银行私人银行投资策略董事总经理罗恩弗洛伦斯表示,如果人们在政府支出较少的情况下支付更高的税收,那可能会导致经济复苏。

“如果国会不对财政悬崖做些什么,数学就会加剧经济衰退,”他说。

与此同时,美联储推动的反弹可能轻易推动指数超过所有记录 - 考虑到失业率超过8%,这是一项非凡的成就。 道指最近的周期性高峰期 - 1987年8月,2000年1月和2007年10月 - 失业率在4%至6%之间。

新泽西州莫里斯敦的SICA财富管理公司总裁兼首席投资官杰夫·西卡表示,不管美联储在做什么,投资者都不应该投入太多股票。

Sica表示,美联储制造了一种“错误的安全感,即事情变得糟糕,美联储将介入并使其变得更好”。 “如果不觉得经济非常非常糟糕,美联储将永远不会扩大他们的任务。”

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Rexrode在纽约报道。

可以通过www.twitter.com/wagnerreports与Daniel Wagner联系。