特朗普实现了一种不确定性

2019-05-30 07:16:00 门镗捃 26

的重点是上个月末享受假期,你可能错过了一些事情。 截至12月21日的一周给特朗普政府带来了巨大的困难。

首先,美联储公开市场委员会召开会议并将短期利率再次提高,尽管特朗普要求降低利率。 本周末,总统正在询问他如何解雇美联储主席杰罗姆·鲍威尔。

然后,总统出人意料地宣布从叙利亚撤出美军,并提出在阿富汗这样做的可能性,没有征求他的军事顾问的意见,并与参与联合反伊斯兰国战斗的国家的领导人进行了协商。 因此,国防部长吉姆马蒂斯于2019年初提交辞呈。

最后,好像这还不足以让双泰勒出现头痛,这一周因政府部分关闭而结束。 白宫和国会领导人未能找到方法为特朗普的50亿美元墨西哥边境墙提供资金,同时也保持了政府轮流的转变。 圣诞老人一定想知道如何填补在圣诞节期间被送回家或被迫无薪工作的联邦工人的长袜。

我在附图中显示这些和早期事件与每日美国经济政策不确定性指数 。 该指数基于1000份美国日报中发现的某些词语:“不确定”,“不确定性”,“立法”,“监管”,“国会”,“美联储”和“白宫”。

Yandle不确定性


请注意12月21日的飙升,并注意到这一峰值与早先的特朗普选举和英国退欧投票高峰相比如何。 人们可以看到与政策危机相吻合的各种高点。 而且,正如跟踪美国失业率所表明的那样,政策不确定性和失业率之间存在着令人不安的联系。

为什么失业关系?

考虑到12月份的每一项政策争议都会影响到美国和全球范围内大量受影响个人和组织的计划活动。 政府关闭直接扰乱了近百万美国政府工作人员,同时打断了无数待决和高度追捧的行动 - 护照,专利审批,联邦贸易委员会听证会,期待已久的药物审批决定或简单的事情作为一个家庭黄石圣诞假期,现在必须取消。

因此,可以取消一个至关重要的商业会议,可以推迟基于该专利的股票发行,并且可以向下修订等待FTC批准未决合并或FDA批准新药的业务扩展预期。 如果不出意外,在黄石公园西门附近的蒙大拿州酒店将会有一小群人,在当地餐馆享用烧烤的人数会减少。

不协调的大规模军事逆转给我们的盟友带来了不确定性,他们正在进行昂贵的努力,组织部队和物资,以进行持续的,同意的斗争。 总统对美联储独立性的挑战,可能导致官员(无意识或其他方面)仅为了维护自己的权威而采取反对行动。 与此同时,全球数以百万计的金融代理商一直在观望并等到空气清空。

作为一般规则,政策不确定性是繁荣的敌人。 变化的考验通常不会很便宜。 但是,当然,该规则也有例外。 不确定性的成本有时可能低于我们为确定性付出的代价 - 例如,可能需要修改的昂贵且无效的规则。

聪明的政客和他们的顾问必须知道这一切。 即便如此,当陷入政治斗争的热潮时,那些同样的政治家可能会忘记,当他们通过行动导致政策不确定性升至极端水平时,他们对他们宣誓效忠的人施加了多少成本。

Bruce Yandle是华盛顿考官的Beltway Confidential博客的撰稿人。 他是乔治梅森大学Mercatus中心的杰出兼职研究员,也是克莱姆森大学商业与行为科学学院的院长。 他发展了“走私者和浸信会”的政治模式。